Portefeuille Swensen (Yale)
Version pour particuliers du modèle Yale
L'essentiel
Le portefeuille que David Swensen, gérant du fonds de dotation de Yale, recommandait aux particuliers en 2005 : 70 % d'actifs de croissance diversifiés, 30 % d'obligations d'État, dont la moitié indexée sur l'inflation.
Points forts
- Une vraie diversification, avec 20 % d'immobilier coté.
- La moitié des obligations est protégée contre l'inflation.
Points faibles
- L'immobilier coté a chuté encore plus fort que les actions en 2008-2009 (VNQ : -60 %) : le portefeuille perd -35 % au pire.
- Rendement en retrait du 60/40 sur la période, pour un risque plus élevé.
À savoir
Swensen insistait autant sur les frais bas et le rééquilibrage discipliné que sur l'allocation elle-même.
Règles
- Allocation fixe : 30 % VTI, 20 % VNQ, 15 % EFA, 15 % IEF, 15 % TIP, 5 % EEM.
- Rééquilibrage une fois par an, fin décembre, pour revenir aux poids cibles.
Depuis la publication
De sept. 2005 à oct. 2026, soit 254 mois : la seule période que l'auteur ne connaissait pas en concevant les règles.
| Stratégie | S&P 500 | |
|---|---|---|
| Rendement annuel | 7,3 % | 11,0 % |
| Max drawdown | -40,4 % | -50,8 % |
| Volatilité | 11,7 % | 14,9 % |
| Sharpe | 0,52 | 0,67 |
Sur toute la période commune, la stratégie fait 7,4 % par an.
Allocation
Fixe : rééquilibrage une fois par an, fin décembre.
Avec des ETF européens
Les ETF américains ne sont pas accessibles aux particuliers européens. Voici les équivalents UCITS des ETF utilisés.
Toutes les mesures
| Période communedepuis juil. 2008 | Historique completdepuis oct. 2004 | |
|---|---|---|
| CAGR | 7,4 % | 7,7 % |
| Volatilité | 12,1 % | 11,5 % |
| Sharpe | 0,54 | 0,56 |
| Max drawdown | -34,6 % | -40,4 % |
| Plus longue période sous l'eau | 30 mois | 37 mois |
| Meilleure année civile complète | +22,5 % | +22,5 % |
| Pire année civile complète | -18,4 % | -24,4 % |
| Pire 5 ans (annualisé) | +3,1 % | +2,6 % |
| Pire 10 ans (annualisé) | +5,2 % | +5,2 % |
Même famille
Rendement annuel et pire baisse sur la période commune.
- 60/40 classique8,8 % /an · -24,4 %
- Permanent Portfolio6,7 % /an · -17,0 %
- Golden Butterfly7,4 % /an · -17,8 %
- All Weather (version Robbins)6,5 % /an · -21,1 %
- Portefeuille 3 fonds (Bogleheads)7,5 % /an · -25,5 %
- Ivy Portfolio (buy & hold)5,5 % /an · -44,4 %
- Coffeehouse Portfolio7,0 % /an · -26,9 %
- Larry Portfolio4,6 % /an · -20,8 %
- 90/10 de Warren Buffett11,3 % /an · -37,5 %