Permanent Portfolio
4 quarts : croissance, déflation, inflation, récession
CAGR6,7 %Actions mondiales : 8,5 %
Temps de récupération28 moisActions mondiales : 31 mois
Max drawdown-17,0 %Actions mondiales : -47,5 %
Pire année-13,5 %Actions mondiales : -18,4 %
L'essentiel
Harry Browne répartit le portefeuille en quatre quarts égaux, un par climat économique : actions pour la croissance, obligations longues pour la déflation, or pour l'inflation, liquidités pour la récession.
Points forts
- Des baisses modérées : -17 % au pire sur la période testée.
- Pendant la crise de 2008, l'or et les obligations longues ont compensé la chute des actions.
Points faibles
- Un quart en liquidités et un quart en or freinent le rendement pendant les longues hausses d'actions.
- En 2022, actions et obligations longues ont baissé ensemble : -13,5 %, et plus de deux ans pour revenir au sommet (mai 2024).
À savoir
Le pire moment de cette stratégie n'est pas 2008 mais 2022 : l'inflation a frappé en même temps les actions et les obligations, un cas que les quatre quarts couvrent mal.
Règles
- Allocation fixe : 25 % SPY, 25 % TLT, 25 % GLD, 25 % SHY.
- Rééquilibrage une fois par an, fin décembre, pour revenir aux poids cibles.
Publiée en janvier 1981.
Allocation
Fixe : rééquilibrage une fois par an, fin décembre.
SPY25 %SPDR S&P 500
TLT25 %iShares 20+ Year Treasury Bond
GLD25 %SPDR Gold Shares
SHY25 %iShares 1-3 Year Treasury Bond
Avec des ETF européens
Les ETF américains ne sont pas accessibles aux particuliers européens. Voici les équivalents UCITS des ETF utilisés.
SPYSPYLmême indice
Alternative : iShares Core S&P 500 (CSPX, IE00B5BMR087), plus ancien, frais 0,07 %.
TLTDTLAmême indice
GLDSGLNmême indice
ETC adossé à de l'or physique (pas un fonds UCITS au sens strict).
SHYIBTSmême indice
Toutes les mesures
| Période communedepuis juil. 2008 | Historique completdepuis déc. 2004 | |
|---|---|---|
| CAGR | 6,7 % | 7,2 % |
| Volatilité | 7,8 % | 7,4 % |
| Sharpe | 0,72 | 0,75 |
| Max drawdown | -17,0 % | -17,0 % |
| Plus longue période sous l'eau | 28 mois | 28 mois |
| Meilleure année civile complète | +22,6 % | +22,6 % |
| Pire année civile complète | -13,5 % | -13,5 % |
| Pire 5 ans (annualisé) | +2,8 % | +2,8 % |
| Pire 10 ans (annualisé) | +3,3 % | +3,3 % |
Même famille
Rendement annuel et pire baisse sur la période commune.
- 60/40 classique8,8 % /an · -24,4 %
- Golden Butterfly7,4 % /an · -17,8 %
- All Weather (version Robbins)6,5 % /an · -21,1 %
- Portefeuille 3 fonds (Bogleheads)7,5 % /an · -25,5 %
- Ivy Portfolio (buy & hold)5,5 % /an · -44,4 %
- Portefeuille Swensen (Yale)7,4 % /an · -34,6 %
- Coffeehouse Portfolio7,0 % /an · -26,9 %
- Larry Portfolio4,6 % /an · -20,8 %
- 90/10 de Warren Buffett11,3 % /an · -37,5 %