Generalized Protective Momentum (GPM)
Le momentum de chaque actif est pénalisé quand il évolue comme tout le reste
CAGR6,2 %Actions mondiales : 8,8 %
Temps de récupération47 moisActions mondiales : 28 mois
Max drawdown-11,7 %Actions mondiales : -45,8 %
Pire année-5,7 %Actions mondiales : -18,4 %
L'essentiel
Une variante de PAA par les mêmes auteurs : chaque actif est jugé sur son momentum, mais aussi sur sa corrélation avec le reste. Un actif qui monte seul, sans suivre le marché, est préféré à un actif qui monte avec tout le monde.
Points forts
- La protection est graduelle : la part défensive augmente à mesure que les actifs faiblissent.
- La corrélation favorise les actifs qui diversifient vraiment le portefeuille.
Points faibles
- Seulement 3 actifs risqués à la fois : le portefeuille est concentré.
- Beaucoup de paramètres (12 actifs, 4 horizons de momentum, 12 mois de corrélation).
À savoir
Keller et Keuning ont publié ensuite DAA, où la décision défensive repose sur quelques « canaris » plutôt que sur l'ensemble des actifs.
Règles
- Fin de mois : r = moyenne des rendements sur 1, 3, 6 et 12 mois de chacun des 12 actifs.
- c = corrélation sur 12 mois avec l'indice équipondéré des 12 actifs ; score z = r × (1 − c).
- n = nombre d'actifs avec z positif. Si n ≤ 6 : 100 % en protection ; sinon (12 − n) / 6 du portefeuille.
- Protection : IEF ou SHY, celui dont r est le plus élevé. Le reste : les 3 meilleurs scores z, à parts égales.
Publiée en juillet 2016.
Signal pour septembre 2026
Calculé sur la clôture de fin août 2026.
SHY33,3 %iShares 1-3 Year Treasury Bond
DBC22,2 %Invesco DB Commodity Index
QQQ22,2 %Invesco QQQ (Nasdaq-100)
IWM22,2 %iShares Russell 2000
Historique des signaux
10 changements sur les 12 derniers mois. En gras : le mois où l'allocation a changé.
| Mois | Allocation |
|---|---|
| sept. 2026 | 33,3 % SHY · 22,2 % chacun : DBC, QQQ, IWM |
| août 2026 | 50 % SHY · 16,7 % chacun : DBC, VNQ, QQQ |
| juil. 2026 | 27,8 % chacun : DBC, QQQ, IWM · 16,7 % SHY |
| juin 2026 | 27,8 % chacun : DBC, QQQ, GLD · 16,7 % SHY |
| mai 2026 | 27,8 % chacun : DBC, GLD, QQQ · 16,7 % SHY |
| avr. 2026 | 33,3 % SHY · 22,2 % chacun : DBC, GLD, EWJ |
| mars 2026 | 33,3 % chacun : GLD, VGK, EWJ |
| févr. 2026 | 33,3 % chacun : GLD, VGK, EWJ |
| janv. 2026 | 27,8 % chacun : GLD, VGK, EWJ · 16,7 % IEF |
| déc. 2025 | 33,3 % chacun : GLD, DBC, QQQ |
| nov. 2025 | 27,8 % chacun : GLD, QQQ, EWJ · 16,7 % IEF |
| oct. 2025 | 33,3 % chacun : GLD, QQQ, EEM |
| sept. 2025 | 27,8 % chacun : GLD, QQQ, EEM · 16,7 % IEF |
Avec des ETF européens
SPYCSPXmême indice
QQQCNDXmême indice
IWMR2USmême indice
VGKIMAEproche
MSCI Europe au lieu du FTSE Developed Europe : exposition quasi identique.
EWJIJPAproche
MSCI Japan IMI : inclut aussi les petites capitalisations japonaises.
EEMEMIMproche
Version IMI : inclut aussi les petites capitalisations émergentes.
VNQIUSPproche
Sélection de REIT américains à rendement élevé, pas l'ensemble du secteur.
DBCICOMproche
Indice Bloomberg Commodity : moins concentré sur l'énergie que DBC.
GLDSGLNmême indice
ETC adossé à de l'or physique (pas un fonds UCITS au sens strict).
HYGIHYUmême indice
LQDLQDAmême indice
TLTDTLAmême indice
IEFCBU0même indice
SHYIBTSmême indice
Toutes les mesures
| Période communedepuis juil. 2008 | Historique completdepuis mai 2008 | |
|---|---|---|
| CAGR | 6,2 % | 6,2 % |
| Volatilité | 7,8 % | 7,8 % |
| Sharpe | 0,65 | 0,65 |
| Max drawdown | -11,7 % | -11,7 % |
| Plus longue période sous l'eau | 47 mois | 47 mois |
| Meilleure année | +22,1 % | +22,1 % |
| Pire année | -5,7 % | -5,7 % |
| Pire 5 ans (annualisé) | +0,8 % | +0,8 % |
| Pire 10 ans (annualisé) | +3,8 % | +3,8 % |
Même famille
Rendement annuel et pire baisse sur la période commune.
- Vigilant Asset Allocation (VAA-G4)6,0 % /an · -20,9 %
- Defensive Asset Allocation (DAA-G12)7,9 % /an · -19,5 %
- Protective Asset Allocation (PAA2)6,9 % /an · -20,6 %
- Hybrid Asset Allocation (HAA)9,9 % /an · -9,2 %
- Bold Asset Allocation (BAA-G12)7,2 % /an · -11,1 %