Generalized Protective Momentum (GPM)
Le momentum de chaque actif est pénalisé quand il évolue comme tout le reste
L'essentiel
Une variante de PAA par les mêmes auteurs : chaque actif est jugé sur son momentum, mais aussi sur sa corrélation avec le reste. Un actif qui monte seul, sans suivre le marché, est préféré à un actif qui monte avec tout le monde.
Points forts
- La protection est graduelle : la part défensive augmente à mesure que les actifs faiblissent.
- La corrélation favorise les actifs qui diversifient vraiment le portefeuille.
Points faibles
- Seulement 3 actifs risqués à la fois : le portefeuille est concentré.
- Beaucoup de paramètres (12 actifs, 4 horizons de momentum, 12 mois de corrélation).
À savoir
Keller et Keuning ont publié ensuite DAA, où la décision défensive repose sur quelques « canaris » plutôt que sur l'ensemble des actifs.
Règles
- Fin de mois : r = moyenne des rendements sur 1, 3, 6 et 12 mois de chacun des 12 actifs.
- c = corrélation sur 12 mois avec l'indice équipondéré des 12 actifs ; score z = r × (1 − c).
- n = nombre d'actifs avec z positif. Si n ≤ 6 : 100 % en protection ; sinon (12 − n) / 6 du portefeuille.
- Protection : IEF ou SHY, celui dont r est le plus élevé. Le reste : les 3 meilleurs scores z, à parts égales.
Depuis la publication
De août 2016 à oct. 2026, soit 123 mois : la seule période que l'auteur ne connaissait pas en concevant les règles.
| Stratégie | Actions mondiales | |
|---|---|---|
| Rendement annuel | 5,2 % | 12,1 % |
| Max drawdown | -11,7 % | -25,7 % |
| Volatilité | 7,7 % | 14,4 % |
| Sharpe | 0,41 | 0,71 |
Sur toute la période commune, la stratégie fait 6,2 % par an.
Signal pour novembre 2026
Calculé sur la clôture de fin octobre 2026.
Historique des signaux
10 changements sur les 12 derniers mois. En gras : le mois où l'allocation a changé.
| Mois | Allocation |
|---|---|
| nov. 2026 | 83,3 % SHY · 5,6 % chacun : DBC, SPY, VNQ |
| oct. 2026 | 83,3 % SHY · 5,6 % chacun : DBC, EWJ, QQQ |
| sept. 2026 | 33,3 % SHY · 22,2 % chacun : DBC, IWM, QQQ |
| août 2026 | 50 % SHY · 16,7 % chacun : DBC, QQQ, VNQ |
| juil. 2026 | 27,8 % chacun : DBC, IWM, QQQ · 16,7 % SHY |
| juin 2026 | 27,8 % chacun : DBC, GLD, QQQ · 16,7 % SHY |
| mai 2026 | 27,8 % chacun : DBC, GLD, QQQ · 16,7 % SHY |
| avr. 2026 | 33,3 % SHY · 22,2 % chacun : DBC, EWJ, GLD |
| mars 2026 | 33,3 % chacun : EWJ, GLD, VGK |
| févr. 2026 | 33,3 % chacun : EWJ, GLD, VGK |
| janv. 2026 | 27,8 % chacun : EWJ, GLD, VGK · 16,7 % IEF |
| déc. 2025 | 33,3 % chacun : DBC, GLD, QQQ |
| nov. 2025 | 27,8 % chacun : EWJ, GLD, QQQ · 16,7 % IEF |
Avec des ETF européens
Les ETF américains ne sont pas accessibles aux particuliers européens. Voici les équivalents UCITS des ETF utilisés.
Toutes les mesures
| Période communedepuis juil. 2008 | Historique completdepuis mai 2008 | |
|---|---|---|
| CAGR | 6,2 % | 6,1 % |
| Volatilité | 7,7 % | 7,7 % |
| Sharpe | 0,65 | 0,64 |
| Max drawdown | -11,7 % | -11,7 % |
| Plus longue période sous l'eau | 47 mois | 47 mois |
| Meilleure année civile complète | +22,1 % | +22,1 % |
| Pire année civile complète | -5,7 % | -5,7 % |
| Pire 5 ans (annualisé) | +0,8 % | +0,8 % |
| Pire 10 ans (annualisé) | +3,8 % | +3,8 % |
Même famille
Rendement annuel et pire baisse sur la période commune.
- Vigilant Asset Allocation (VAA-G4)6,0 % /an · -20,9 %
- Defensive Asset Allocation (DAA-G12)7,8 % /an · -19,5 %
- RotationShield (DAA sur le S&P 500)11,5 % /an · -12,5 %
- Protective Asset Allocation (PAA2)6,9 % /an · -20,6 %
- Hybrid Asset Allocation (HAA)9,8 % /an · -9,2 %
- Bold Asset Allocation (BAA-G12)7,3 % /an · -11,1 %